新登場！　ニアピンeワラントって？

満期日の日経平均の価格を予想することが重要だけど…

　新登場の「ニアピンeワラント」は一般のeワラントのようにコール型やプット型があるのではなく、満期日の日経平均の価格がポイントになります。

　簡単に言えば、この先日経平均がいくらになるか、それを予想して収益を得るという商品です。

　たとえば、このような商品があります。

• 銘柄名／回号：ニアピン日経平均r200／第21回
• ピン価格：1万5400円
• 満期日：2007年7月18日

　この商品の場合は、満期日の7月18日に日経平均が1万5400円の場合、収益が得られるというもの。もちろん、1万5400円ぴったりつまりホールインワンでなくとも、ニアピン＝周辺であれば価格が付くものです。この場合は銘柄名にr200とあるように、上下200円の範囲であれば価格がつきます（eワラントの価格付き方については、他のeワラントの解説ページをご覧ください）。ただし、200円以上離れた場合、価値はゼロとなります。

　満期日に1万5400円ぴったりの場合は、ワラントの価格が100円となります。それから、1円離れるごとに0.5円ごとワラントの価格は下がり、200円離れたところではゼロとなります。

　たとえば、満期日に1万5300円だったとすれば
　　　100円　−　（｜1万5400円（ニアピン価格）−1万5300円（満期日の日経平均の価格）｜）（差額の絶対値をとります）×0.5）　
　　　＝　100円　−（100円×0.5）　＝　50円
です。

　6月26日前場の日経平均の価格は、1万8031円でしたので、このワラントの価格は0.53円。日経平均の値よりかなり乖離していますので、価格が安くなっています。ただ、満期日の7月18日に日経平均が仮に1万5400円であればワラントの価格は100円となり、約190倍のリターンがあることもあり得るのです。

他のeワラント同様、満期前の売却も可能！

　さて、ニアピンeワラントの満期日は売り出し価格のだいたい1か月先が設定されています。ということは、売り出し早々に購入したとすると、その後1か月間なにもしないで満期日を待つのでしょうか？

　いいえ違います。ニアピンeワラントも満期日前に売却が可能なのです。

　つまり、今後日経平均が上がると予想した場合、たとえば現在の値よりも約100円上のニアピンeワラントを購入します。その後、ニアピン値にもっとも近づいた金額で売却すれば、収益が得られるのです。
　ニアピンeワラントは満期日における日経平均を予想するのではなく、（満期日までの）今後の価格を予想するものだと考えればいいのです。いちばん、ピン価格に近くなったときに売ればいいので、まだまだあがるなどと考える他の銘柄よりも売却ポイントはわかりやすいでしょう。
　ただし、待ちは禁物です。後述するようにワラントには時間的価値がありますので、時間がたてばたつほどワラントの価値は下がっていきます。
　売却ポイントを逃さないように注意しましょう。

　考えようによっては、上げか下げの予想さえしっかりできれば、ニアピン価格に近づいたら売り、また、ほかの価格を購入してまた近づいたら売り…を繰り返して、かなりのわらしべ利益が出るかもしれません。

　また、予想を間違えてしまった場合、損切りをすることもできます。ただ、ワラントの場合、損切りは市内のが原則ですが…。そのような手法もとれるということです。

時間的価値の減少に注意！

　もちろん、このニアピンeワラントにも他のワラント同様、時間的価値というものがあります。

　つまり、日経平均がボックス圏のようになり、ほとんど価格が動かなくなった場合、時間がたつにつれ（1日ごとに）、日経平均がまったく動かなくても価値が減少していきます。ニアピンeワラントは日経平均がドラスティックに動くほど収益が得られるチャンスが多い商品ということです。